债市小幅回暖，银行一项指标成后续机构关注焦点
21世纪经济报道记者 余纪昕12月10日，债市在经历多日连续“寒潮”后，一扫阴霾，出现小幅回暖。资料来源：DM查债通利率债方面，相比此前多日接连下跌的走势，截至10日下午发稿时，多数品种以上涨为主。从1年期到超长期国债品种，收益率当日均实现1bp以内的小幅下行。
PPI转正成为主要担忧点
来源：华泰证券固收研究核心观点报告核心观点3月问卷显示，投资者关注的宏观话题集中于地缘与通胀，对全年名义增速判断转向乐观，降准降息预期降温，债市震荡是一致预期。
华泰 | 固收：“ΔEVE”指标与银行配债行为
来源：市场资讯（来源：华泰证券研究所）报告核心观点银行投债行为本质是多重约束条件下的最优化问题，在兼顾稳定、较高收益目标的同时，也面临更为严苛的约束条件。近日市场颇为关注的“银行账簿利率风险”或“ΔEVE”便是其中之一，其本质是对银行抵御冲击能力的衡量。
30-10y为什么压不动，但后续有空间？
来源：市场资讯（来源：债文新说）摘要一、30-10y利差压缩需要配置驱动近期30-10y国债活跃券利差在48bp左右难以进一步向下突破，基金久期分歧度也在显著提高，为什么30-10y利差短期压不动？1、今年以来30-10y利差变化经历以下阶段。
天风MorningCall·1019 | 策略-市场底的资金面前瞻指标、金工-赔率与低拥挤逐渐显现、固收-极速行情之后
来源：天风研究受美国CPI超预期影响，A股调整斜率加大，科技成长风格首当其冲。具体来看，上周呈现出上半周弱势调整，周四加速调整、周五宽幅震荡的表现。超预期的美国CPI成为市场调整斜率的导火索。通胀走强以后，沃什并未继续火上浇油，美债利率近期则出现回落。
利率｜超长债发行前后，谁在砸盘？
基于2025年历史数据分析，超长国债发行前后主要是券商自营在砸盘，一方面是利用市场对超长供给的担心，另一方面，如果利率的确有调整，似乎是担忧预期在自我实现、加强市场判断，此时公募基金可能会有跟随卖出的行为。
如何看待中小银行上调存款利率？
上周DR001/007分别自1.36%、1.4%波动收至1.36%、1.39%，税期过后短端利率中枢较上周有所下行。
下半年市场展望：定价权迁移与K型经济复苏
每经编辑：彭水萍我们来对下半年的市场的行情做一个大致的展望。今年的市场交易主线中主要有三条线索，我们在今年下半年依然值得去重视。第一条线索就是今年定价权的迁移。
“债市定价权”变了
申万宏源认为中国债券市场的定价权正在发生深刻转移。12月15日，申万宏源黄伟平团队发表研报，指出尽管10月以来国内经济数据边际回落、央行重启买债等利好因素出现，债券利率下行幅度却相当有限，市场呈现利多出尽态势。申万宏源认为这背后反映的是长债和超长债的定价权正从交易盘向配置盘转移。